한양증권

현재 주가는 중장기 하락 추세에 있으며, 이동평균선이 5일, 20일, 60일, 120일선 순으로 낮게 형성된 전형적인 역배열 상태입니다. 최근 19,000원 중반대에서 횡보하며 바닥을 다지는 모습이나, 상단 저항이 강해 추세 전환에는 시간이 필요해 보입니다.

거래량은 특별한 급증 없이 낮은 수준을 유지하고 있으며, 이는 시장의 관심도가 낮고 매수세 유입이 제한적인 심리 상태를 반영합니다.

MACD는 -150.11로 시그널선(-237.87)보다 위에 위치하며 골든크로스가 발생해 단기 반등 가능성을 시사합니다. RSI는 62.94로 중립 이상의 강도를 보입니다. OBV는 525,171로 20일 이동평균선(557,310)보다 아래에 머물며 가격 하락과 동행하는 흐름을 보이고 있어, 실질적인 매집 흔적은 부족한 상황입니다.

주요 지지선은 최근 저점 및 볼린저 밴드 하단 부근인 18,700원대이며, 주요 저항선은 60일 이동평균선이 위치한 20,500원과 120일선인 23,500원 부근으로 판단됩니다.

뚜렷한 반전 패턴은 나타나지 않았으며, 장기 하락 후 바닥권에서 박스권을 형성하는 정체 구간에 진입한 것으로 분석됩니다.

2025년 1분기 기준 매출액 2,002억 원, 영업이익 293.7억 원으로 영업이익률 14.6%의 견조한 수익성을 유지하고 있습니다. 하지만 재무 건전성 측면에서는 부채총계가 4.8조 원에 달해 부채비율이 매우 높으며, 특히 영업활동현금흐름이 -2.29조 원으로 대규모 적자를 기록하여 당기순이익(210.7억 원)과 현금흐름 간의 심각한 불일치가 발생하고 있습니다. 이는 이익의 질이 낮음을 의미하며 자산 평가 손실이나 운용 자산의 변동성이 큼을 시사합니다.

수급 상황은 부정적입니다. 최근 외국인과 기관이 동반 매도세를 보이고 있으며, 특히 8월 19일 외국인은 -5,333주, 기관은 -703주를 순매도하며 개인만이 물량을 받아내고 있습니다. 국민연금은 2026년 8월 19일 기준 4.2%의 지분을 보유 중입니다. 신용잔고율은 0.07% 수준으로 매우 낮아 과열 위험은 없으나, 프로그램 매매 역시 순매도 경향을 띠고 있습니다. 공매도 비율은 0.03%로 매우 낮은 수준입니다.

증권 섹터 내에서 PBR 0.44배, PER 4.43배를 기록하며 업종 평균 및 시장 지표(KRX TMI PBR 2.13배) 대비 극심한 저평가 상태에 있습니다. 고배당 수익률(8.25%)을 통해 주주 환원 매력은 높으나, 섹터 내 위상은 중소형사로서 시장 변동성에 취약한 구조입니다.