한진칼
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코스피㈜한진칼은 2013년 설립되어 상장된 지주회사로, 자회사 지분 소유와 경영지배를 주요 목적으로 하며, 호텔, 여행, 임대업 등 다양한 사업부문을 보유하고 있습니다. 주요 자회사인 ㈜대한항공은 여객, 화물, 항공우주사업을, ㈜한진은 물류, 택배, 글로벌, 에너지사업을 영위하고 있습니다.
AI FINANCIAL SUMMARY
재무제표 요약
1분기보고서 · 2026-03-31
재무 개요
한진칼은 지주회사 성격이 강한 연결 구조로, 자산의 대부분이 관계기업투자와 투자부동산에 묶여 있습니다. 2025년 연간에는 영업손실이 발생했지만 지분법이익과 기타영업외손익 덕분에 순이익은 유지됐고, 2026년 1분기에는 영업이익과 순이익이 전년 동기 대비 개선됐습니다. 부채 부담은 낮고 유동성은 양호하지만, 실적 변동성은 관계기업 손익에 크게 좌우됩니다.
연간 실적 YoY
| 항목 | 2021(억원) | 2022(억원) | 2023(억원) | 2024(억원) | 2025(억원) |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (억원) | – | 2,003 | 2,757▲37.6% | 2,922▲6.0% | 2,984▲2.1% |
| 영업이익 (억원) | -1,952 | 145흑전 | 428▲195.7% | 492▲14.8% | -75적전 |
| 순이익 (억원) | -357 | 6,596흑전 | 3,883▼41.1% | 5,122▲31.9% | 1,592▼68.9% |
| 영업이익률 | – | 7.2% | 15.5% | 16.8% | -2.5% |
| 순이익률 | – | 329.2% | 140.8% | 175.3% | 53.4% |
| 총자산 (억원) | 37,547 | 39,151 | 37,849 | 42,072 | 41,407 |
| 자기자본 (억원) | 18,242 | 25,761 | 28,539 | 33,132 | 34,241 |
| 영업현금흐름 (억원) | -463 | -36 | 1,355 | 641 | 1,222 |
분기·반기 실적 전년 동기 대비
| 항목 | 2025Q1(억원) | 2026Q1(억원) |
|---|---|---|
| 매출액 (억원) | 627 | 696▲11.0% |
| 영업이익 (억원) | 68 | 130▲92.7% |
| 순이익 (억원) | 731 | 854▲16.9% |
| 영업이익률 | 10.8% | 18.7% |
| 순이익률 | 116.6% | 122.8% |
| 총자산 (억원) | – | 42,014 |
| 자기자본 (억원) | – | 35,035 |
| 영업현금흐름 (억원) | – | – |
매출·영업이익 및 이익률 추이
매출액영업이익
영업이익률순이익률
사업부문별 성과
지주·투자
제공된 자료에 세부 사업부문 공시는 없지만, 매출보다 관계기업투자손익과 기타영업외수익이 이익을 좌우해 지주·투자 성격이 강합니다. 투자부동산과 관계기업 지분가치 변동이 실적의 핵심 변수입니다.
자회사 분석
한진칼은 지주회사 성격이 강하고, 연결 자산과 이익이 관계기업투자 및 투자부동산 중심으로 형성되어 있습니다. 비지배지분이 2026Q1 기준 827억 수준으로 존재해 일부 종속기업의 소수지분 효과가 연결 자본에 의미 있게 반영됩니다.
연결 자회사 주요 지표
| 구분 | 계정 | 금액 | 기준 |
|---|---|---|---|
| 비지배지분 (자본) | 비지배지분 | 827 억원 | 2026-03-31 1분기보고서 |
| 비지배 귀속 순이익 | 비지배지분 | 42 억원 | 2025-12-31 사업보고서 |
핵심 인사이트
- 2026Q1 매출은 696억, 영업이익은 130억으로 전년 동기 대비 각각 11.0%, 91.2% 증가했다.
- 2025년 연간 매출은 2,984억으로 전년 대비 2.1% 증가했지만, 영업손실 75억으로 본업 수익성은 약화됐다.
- 2025년 순이익 1,592억은 관계기업투자손익 1,901억과 기타영업외수익 404억에 크게 의존했다.
- 관계기업투자 장부가액 3조83억은 총자산의 약 71.6%로, 자산 구조가 매우 집중돼 있다.
- 부채총계 6,979억, 유동비율은 약 188% 수준으로 단기 지급능력은 무난하다.
위험 요소
- 관계기업투자손익과 지분법자본변동에 실적과 자본이 크게 좌우돼 변동성이 크다.
- 2025년에 영업손실이 발생해 본업 창출력만으로는 이익 방어가 어려웠다.
- 자산의 대부분이 관계기업투자에 집중돼 있어 투자자산 평가와 실적 부진이 동시에 나타나면 주가와 재무지표가 흔들릴 수 있다.
매출은 2022년 2,003억에서 2025년 2,984억으로 꾸준히 증가했고, 2026Q1에도 전년 동기 대비 11.0% 늘었다. 영업이익은 2025년에 일시적으로 적자로 전환됐지만 2026Q1에는 130억으로 전년 동기 대비 91.2% 증가하며 회복세를 보였다.
2025년 영업현금흐름은 1,222억으로 양호했지만, 투자활동 -1,196억과 재무활동 -3,086억이 겹치며 기말현금이 1,109억으로 감소했다. 배당금 수취와 이자수취는 꾸준했으나 채무 상환과 비지배지분 추가취득이 현금 감소의 주된 요인이었다.
부채총계 6,979억과 자본총계 35,035억을 감안하면 레버리지는 낮은 편이고, 유동자산 4,689억이 유동부채 2,490억을 상회해 단기 유동성도 양호하다. 다만 총자산의 대부분이 관계기업투자에 집중돼 있어 자산의 질과 이익의 지속성은 지분법 대상 실적에 크게 의존한다.
한진칼은 재무구조 자체는 안정적이지만, 연결 실적이 관계기업투자손익과 기타영업외손익에 크게 의존하는 구조라 본업 가치평가만으로는 설명이 어렵다. 2026년 1분기에는 영업이익이 회복됐지만, 2025년 연간 영업손실 사례처럼 이익의 질은 여전히 변동성이 크다. 따라서 투자 판단은 지주·투자 자산의 가치와 지분법 이익의 지속성을 함께 봐야 한다.