NAVER
035420
코스피네이버는 대한민국을 대표하는 IT 테크 기업으로, 국내 1위 인터넷 검색 포털 '네이버'를 기반으로 1999년 설립되어 지속적으로 성장해왔습니다. 주요 사업은 검색 및 광고, 커머스, 핀테크, 웹툰 등 콘텐츠, 엔터프라이즈 솔루션, 그리고 AI 기반 플랫폼 기술로 구성되어 있습니다.
재무제표 요약
반기보고서 · 2026-06-30
재무 개요
NAVER는 2026년 상반기 매출 66,298억원, 영업이익 10,621억원을 기록하며 전년 동기 대비 성장세를 이어갔다. 현금및현금성자산 63,844억원과 관계기업및공동기업투자 173,755억원 등 대규모 자산을 보유한 구조이며, 부채비율 약 44%로 재무건전성이 우수하다. 2021년 순이익(164,776억원)에는 중단영업 관련 일회성 이익이 포함되어 있어 이익률 해석에 주의가 필요하다.
연간 실적 YoY
| 항목 | 2021(억원) | 2022(억원) | 2023(억원) | 2024(억원) | 2025(억원) |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (억원) | 68,176 | 82,201▲20.6% | 96,706▲17.6% | 107,377▲11.0% | 120,350▲12.1% |
| 영업이익 (억원) | 13,255 | 13,047▼1.6% | 14,888▲14.1% | 19,793▲32.9% | 22,081▲11.6% |
| 순이익 (억원) | 164,776 | 6,732▼95.9% | 9,850▲46.3% | 19,320▲96.1% | 18,188▼5.9% |
| 영업이익률 | 19.4% | 15.9% | 15.4% | 18.4% | 18.3% |
| 순이익률 | 241.7% | 8.2% | 10.2% | 18.0% | 15.1% |
| 총자산 (억원) | 336,910 | 338,990 | 357,378 | 381,679 | 410,845 |
| 자기자본 (억원) | 240,274 | 234,503 | 242,380 | 270,009 | 289,530 |
| 영업현금흐름 (억원) | 13,799 | 14,534 | 20,022 | 25,899 | 30,958 |
분기·반기 실적 전년 동기 대비
| 항목 | 2025H1(억원) | 2026H1(억원) |
|---|---|---|
| 매출액 (억원) | 57,019 | 66,298▲16.3% |
| 영업이익 (억원) | 10,269 | 10,621▲3.4% |
| 순이익 (억원) | 9,210 | 9,953▲8.1% |
| 영업이익률 | 18.0% | 16.0% |
| 순이익률 | 16.2% | 15.0% |
| 총자산 (억원) | – | 446,567 |
| 자기자본 (억원) | – | 310,298 |
| 영업현금흐름 (억원) | – | – |
매출·영업이익 및 이익률 추이
자회사 분석
연결재무제표 기준 다수의 종속기업을 보유한 사업지주회사 구조로, 비지배지분이 14,902억원(2026년 상반기 말)에 달해 주요 종속기업에 외부 주주가 유의미하게 존재한다. 비지배지분 귀속 순이익이 113억원(2026H1)으로 전체 순이익 대비 작은 편이나, 비지배지분의 기타포괄손익 변동(2026H1 +495억원)으로 지분 변동성이 존재한다.
| 구분 | 계정 | 금액 | 기준 |
|---|---|---|---|
| 비지배지분 (자본) | 비지배지분 | 14,902 억원 | 2026-06-30 반기보고서 |
| 비지배 귀속 순이익 | 비지배지분 | -1,345 억원 | 2025-12-31 사업보고서 |
관계사 요약
연결 재무상태표에는 관계기업및공동기업투자가 0.0억원 반영되어 있으며, 이는 전체 관계기업·공동기업 합산 기준입니다. 관계기업및공동기업투자 계정은 0.0억원입니다. 관련 투자 성과는 연결 손익계산서의 지분법손익 0.0억원에 반영되며, 역시 전체 관계기업·공동기업 합산 기준입니다. 투자활동현금흐름의 관계기업 투자주식 2025-12-31 사업보고서 기준 취득 0.0억원 및 2025-12-31 사업보고서 기준 처분 0.0억원 역시 특정 회사가 아닌 전체 관계기업·공동기업 합산 기준입니다.
| 구분 | 계정 | 금액 | 기준 |
|---|---|---|---|
| 장부가 | 관계기업및공동기업투자 | 173,755 억원 | 2026-06-30 반기보고서 |
| 반영 손익 | 지분법손익 | 1,071 억원 | 2026-06-30 반기보고서 |
| 취득 | 관계기업및공동기업투자주식의취득 | 417 억원 | 2025-12-31 사업보고서 |
| 처분 | 관계기업및공동기업투자주식의처분 | 6,772 억원 | 2025-12-31 사업보고서 |
핵심 인사이트
- 2026년 상반기 매출 66,298억원으로 전년 동기(57,019억원) 대비 16.3% 증가하고 영업이익은 10,621억원으로 3.4% 증가하며 성장세를 유지했다.
- 2025년 연간 매출 120,350억원, 영업이익 22,081억원으로 사상 최대 실적을 경신했다(전년 대비 매출 12.1%, 영업이익 11.6% 증가).
- 2026년 상반기 영업이익률은 16.0%로 전년 동기(18.0%) 대비 하락했는데, 기타비용이 703억원에서 2,572억원으로 급증한 영향이 컸다.
- 2026년 상반기 말 현금및현금성자산 63,844억원, 단기금융상품 20,171억원 등 약 8.4조원의 유동성과 관계기업및공동기업투자 173,755억원을 보유하고 있다.
- 2025년 영업현금흐름은 30,958억원으로 순이익(18,187억원)을 크게 상회하며 안정적인 현금 창출력을 보여주었다.
위험 요소
- 2026년 상반기 기타비용이 전년 동기 대비 약 1,869억원 급증하며 이익률 하락 압력으로 작용했다.
- 비유동 사채가 3,822억원(2025년 말)에서 17,180억원(2026년 상반기 말)으로, 단기차입금이 1,322억원에서 7,644억원으로 확대되며 부채 규모가 빠르게 증가하고 있다.
- 관계기업 지분법 평가 및 금융자산 공정가치 변동에 따라 기타포괄손익이 크게 출렁인다(2026H1 지분법자본변동 -6,579억원, FVOCI 평가손익 +4,810억원).
매출은 2021년 68,176억원에서 2025년 120,350억원으로 연평균 약 15% 성장했고, 2026년 상반기에도 전년 동기 대비 16.3% 증가하며 성장세를 이어갔다. 영업이익도 2023년 이후 지속 증가했으나 2026년 상반기에는 일회성 비용 영향으로 이익률이 소폭 하락했다.
2025년 영업현금흐름 30,958억원으로 우수한 현금 창출력을 보였으며, 유형자산 취득(12,347억원) 등 투자가 확대되고 배당금 지급(1,684억원)도 늘었다. 2026년 상반기 현금흐름표는 제공 데이터에 포함되지 않아 확인할 수 없다.
부채비율이 약 44%(2026년 상반기 말)로 낮고 유동비율도 약 149%로 양호하며, 현금 및 단기금융상품이 약 8.4조원에 달해 재무 안정성이 높다. 다만 사채·차입금 확대 추세는 지속적으로 모니터링할 필요가 있다.
검색 광고 기반의 안정적 수익성 위에 커머스·콘텐츠·클라우드 성장이 더해지며 매출 성장세가 지속되고 있고, 현금 창출력과 재무건전성이 모두 우수하다. 2026년 상반기 이익률 하락은 기타비용 급증의 일회성 여부를 확인해야 하며, 대규모 관계기업 투자(17.4조원)의 지분법 평가 변동이 실적 변동성 요인으로 작용할 수 있다. 전반적으로 성장성과 안정성을 겸비한 투자 매력도 높은 구간으로 판단된다.