종합하면 코스닥은 10월 중순 고점 이후 조정과 신용융자 18% 축소, 신용대주잔고 61% 감소로 과열이 상당 부분 해소된 상태이며, 11월 10일 기관 순매수 약 1조4,292억원과 폭넓은 종목 상승이 반등 신호를 만들었다. 다만 하루 급반등만으로 추세 전환을 확정하기 어렵고, 지수 차트와 거시 지표가 확인되지 않아 기술적·거시적 판단의 확신이 낮으며, 신용잔고 감소가 아직 진행 중이라는 점도 부담이다. 상승 요인인 기관·외국인 동반 순매수, 레버리지 청산에 따른 부담 완화, 위험선호 회복과 하락 요인인 조정 추세 미종료, 개인 이탈, 확인되지 않은 거시 변수가 팽팽해 방향성은 혼재되어 있다. 중장기 관점에서는 640선 지지 확인과 700선 회복 여부를 분기점으로 삼아야 하며, 현 시점의 최종 의견은 중립입니다.
현재 코스닥 지수는 667.61로, 신용융자 잔고가 정점을 기록한 10월 12일 전후에 고점을 형성한 뒤 3~4주간 조정을 거친 것으로 판단된다. 11월 10일에는 표본 60개 종목 중 44개가 상승하고 다수 종목이 5~30%대 급등하는 폭넓은 반등이 나타나 단기 추세 전환 시도가 확인됐다. 다만 10월 고점 대비로는 여전히 되돌림 국면이며, 단기(1~2주)는 반등, 중기(3~6개월)는 조정 후 바닥 다지기, 장기(6~12개월) 방향성은 아직 확정되지 않은 혼조로 요약된다. 반등이 하루에 집중된 만큼 추세 강도는 아직 약한 편이다.
지수 차트 데이터 수집 오류로 시장 전체 거래대금 시계열 수치는 확인하지 못했다. 다만 11월 10일 개별 종목 거래대금은 셀트리온 약 1,772억원, HD현대일렉트릭 약 1,045억원, 삼성바이오로직스 약 1,001억원, 삼성에스디에스 약 865억원 등 대형주에 대금이 집중됐고, 신용융자 잔고가 4주 연속 줄어든 점은 조정 국면에서 레버리지 거래가 함께 축소됐음을 보여준다. 가격 반등과 거래대금 증가가 동반되는지가 반등 지속성을 판가름할 핵심 관찰 포인트다.
지수 차트 데이터 오류로 5일·20일·60일·120일 이동평균선, RSI, MACD, 볼린저밴드의 정확한 수치는 확보하지 못했다. 확인 가능한 정보만으로 보면 10월 고점 이후 조정으로 단기 이동평균선이 꺾였고, 11월 10일 급반등으로 RSI는 과매도권에서 벗어나는 국면으로 추정된다. 667.61이 중기 이동평균선인 60일·120일선 위에 안착하는지, MACD가 신호선을 상향 돌파하는지가 추세 전환 확인의 기준이며, 현재는 추세 전환 진행 중이나 확정 신호는 부족한 상태다. 볼린저밴드는 조정으로 축소된 밴드 폭이 반등과 함께 확장될 가능성이 크다.
1차 지지 640선(11월 초 저점대이자 심리적 지지), 2차 지지 610~615선(신용잔고가 급감한 10월 하순 조정 구간의 하단 추정), 3차 지지 580선(중기 추세 훼손 시 완충 구간)으로 본다. 저항은 1차 690~700선(심리적 700과 10월 고점 하단), 2차 720~735선(10월 고점대 추정), 3차 760선(전고점 돌파 시 목표)이다. 640선 이탈 여부가 중기 추세 훼손의 분기점이고, 700선 회복과 안착이 반등의 1차 확인 조건이다.
코스닥 신용융자는 10월 12일 7조5,735억원에서 11월 9일 6조2,074억원으로 약 18% 감소해 8월 초 6조2,683억원 수준까지 되돌려졌고, 이는 3개월간 쌓인 레버리지가 사실상 청산됐음을 뜻한다. 11월 10일 지수 내부 강도는 매우 양호해 표본 60개 종목 중 44개 상승, 14개 하락, 2개 보합이었고 상승 종목 다수가 두 자릿수에 가까운 상승률을 기록했다. 거래대금이 대형주 중심으로 집중된 점은 유동성이 살아 있음을 보여주지만, 시장 전체 거래대금 시계열이 없어 상승 폭의 확장 여부는 추가 확인이 필요하다.
11월 10일 수급은 기관 순매수 약 1조4,292억원, 외국인 순매수 약 1,501억원, 개인 순매도 약 1조8,895억원으로 기관 주도의 매수 우위가 뚜렷했다. 기관 내에서는 연기금과 금융투자가 매수를 주도했고, 외국인은 수출·설비투자 관련주와 바이오 대형주에서 엇갈린 흐름을 보이며 소폭 순매수에 그쳤다. 개인은 상승 종목에서 차익을 실현하며 순매도로 돌아섰는데, 신용융자 잔고 감소와 같은 방향으로 레버리지 축소가 진행 중임을 시사한다. 기관·외국인 동반 순매수와 개인 순매도의 조합은 중기적으로 우호적인 수급 구조다.
코스닥 신용융자는 10월 12일 7조5,735억원으로 정점을 기록한 뒤 11월 9일 6조2,074억원까지 18% 감소하며 4주 연속 줄었고, 전체 시장 신용융자도 34조2,887억원에서 28조0,705억원으로 같은 비율로 축소됐다. 코스닥 신용대주잔고는 10월 6일 약 72억원에서 11월 9일 약 28억원으로 61% 급감해 공매도 압력도 크게 완화됐다. 레버리지가 빠르게 청산되며 과열은 상당 부분 해소됐고, 이는 중장기적으로 수급 부담을 낮추는 긍정 요인이다. 다만 감소 추세가 아직 이어지고 있어 투자 심리 냉각이 마무리됐다고 단정하기는 이르다.
이번 수집 데이터에는 금리·환율·글로벌 증시·원자재·VIX 등 거시 지표가 포함되지 않아 수치에 근거한 평가는 제한적이다. 코스닥은 대외 위험선호와 원·달러 환율, 미국 장기금리에 민감하게 반응하는 시장이므로 이들 변수의 방향이 중기 방향성을 좌우할 것이다. 간접적으로는 외국인이 소폭이나마 순매수로 돌아서고 신용대주잔고가 급감한 점에서 대외 환경이 급격히 악화되지는 않은 것으로 추정되나, 확인되지 않은 변수를 감안해 거시 요인은 중립으로 평가한다.
11월 10일에는 방산(LIG넥스원 13.97% 상승), 전력기기·건설기계(HD현대일렉트릭 10.81%, HD건설기계 12.55%), 건설·플랜트, 항공(제주항공 8.35%), 기계·조선기자재 등 경기민감 수출·설비투자 업종이 주도했다. 반면 바이오·제약(셀트리온 2.86% 하락, 삼성바이오로직스 2.91% 하락), 화장품(BGF리테일 2.37% 하락), 음식료(오리온 2.31% 하락, 동서 2.30% 하락) 등 방어적 소비 업종은 약세였다. 위험선호가 개선되며 실적 모멘텀이 있는 사이클 업종으로 자금이 이동하는 전형적인 순환매 양상이며, 중기적으로도 수출·설비투자 축의 상대 우위가 이어질 가능성이 있다.