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국내 증권업계가 메타의 신용부도스와프(CDS)를 기초 자산으로 하는 100억~200억 원 규모의 원화 유동화증권 발행을 검토하고 있다. AI 투자 확대로 인해 글로벌 빅테크 기업들의 차입이 급증하면서 관련 신용위험이 국내 투자 상품으로 전이될 수 있다는 우려가 제기되는 상황이다. 빅테크 기업의 재무 건전성 및 신용 위험 관리가 국내 금융 상품의 안정성에 영향을 줄 수 있는 변수로 부상했다.
메타의 신용부도스왑(CDS)을 기초로 한 국내 최초의 원화 유동화증권 발행이 추진되고 있다. 이번 발행에서는 신용사건 발생 시 회수율을 0%로 간주하는 제로 리커버리 조건이 검토 중이며, 일부 신용평가사는 이례적인 구조를 이유로 평가 수임을 거절했다. 금융감독원은 이번 사례가 향후 후속 거래의 기준이 될 수 있어 예의주시하고 있다.
메타, 알파벳 등 미국 빅테크 9개사의 재무제표에 기록되지 않은 AI 관련 투자 약정액이 총 3조 달러에 달하는 것으로 분석됐다. 해당 금액은 지난 1년간의 자본지출 규모보다 5배 더 크며, 데이터센터 임차료와 칩 구매 약정 등이 포함된 수치다. 이러한 막대한 잠재적 지출은 기업들의 실질적인 레버리지 평가를 어렵게 만드는 요인이 될 수 있다.
미국 30년물 국채 금리가 재정적자 우려와 AI 투자 자금 조달, 유가 상승의 영향으로 19년 만에 최고치인 연 5.3%를 돌파했습니다. 국채 금리 상승으로 안전 자산의 매력이 커짐에 따라 메타와 마이크로소프트 등 고평가된 글로벌 기술주와 성장주의 밸류에이션 하락 부담이 가중되는 모습입니다.
구글, 아마존, 마이크로소프트, 메타 등 글로벌 빅테크 기업들이 AI 경쟁력을 확보하기 위해 설비투자를 대폭 확대하면서 올해 4분기부터 잉여현금흐름이 마이너스로 전환될 가능성이 제기되었습니다. 특히 금리 인상과 인플레이션 같은 거시경제 변수가 지속됨에 따라, 막대한 자본이 투입되는 AI 투자 기업들의 재무적 부담과 비용 관리 능력이 핵심 변수로 부각되고 있습니다.
스페이스X는 상장 후 첫 달 최저가 145.3달러를 기록했으며, 서학개미 투자자는 전원 손실 구간에 머물고 평균 수익률은 마이너스 15%이다. 이는 메타, 아마존 등 일부 빅테크 IPO와 비슷하거나 낮은 수준이며, 테슬라는 초기 손실 뒤 급등한 전형을 보여준다. 앞으로 보호예수 물량 해제와 실적 발표에 따라 주가 변동성이 지속될 것으로 전망된다.
삼성전자와 SK하이닉스는 전주 급락 후 각각 8%와 10% 이상 회복했으나, 메모리 가격 상승과 수요 위축 우려로 7월 초 급락을 겪었다. 메모리 호황이 투자 심리를 자극했지만, 마이크론·메타·애플 등 해외 요인의 영향을 받아 변동성이 커졌다. 전문가들은 2분기 실적과 메모리 가격 추이를 주시하며 주가 흐름을 예측하고 있다.
메타가 남는 AI 그래픽처리장치를 외부에 임대하거나 판매하는 방안을 검토한다는 소식이 전해지며 시장에서 AI 설비투자가 정점에 이른 것 아니냐는 우려가 커졌다. 이 영향으로 글로벌 반도체주가 흔들리며 관련 종목 전반에 매도세가 나타났다. 다만 일각에서는 메타의 구상이 잉여 인프라 활용과 수익화 성격이 강해 과도한 해석이라는 반론도 제기됐다. 당분간 AI 투자 지속성에 대한 해석이 반도체 업종 변동성을 좌우할 가능성이 크다.
미국 경제지표가 예상보다 견조하게 나오면서 금리 인하 기대가 약해지고 국채금리가 상승해 기술주 전반의 부담이 커졌다. 여기에 메타의 클라우드 사업 진출 구상과 남는 컴퓨팅 자원 수익화 계획이 더해지며 AWS, 애저, 구글 클라우드와의 경쟁 심화 우려가 부각됐다. AI 투자 확대를 위한 채권 발행 증가까지 겹치면서 성장주와 반도체주에 대한 경계심이 높아졌다. 반면 금리 상승 수혜가 기대되는 금융주는 상대적으로 견조한 흐름을 보였다.
메타버스, NFT, 초전도체 등 신기술 테마는 시장의 과도한 기대와 현실 사이의 괴리로 인해 거품이 발생하기도 합니다. 지난 11년간 급등한 기술주 중 상당수가 상장폐지나 거래정지되는 등 테마 의존적 시장 구조의 한계가 드러났습니다. 투자자들은 신기술 테마에 대한 신중한 접근이 필요합니다.
